Estaba leyendo Atlanta becoming venture capital, un caso interesante sobre capital de riesgo. Atlanta es una ciudad del sur este de EEUU, con una actividad económica importante aunque con un mercado de capital de riesgo relativamente poco desarrollado (esto es, hablando desde el punto de vista de EEUU). De acuerdo a algunas fuentes que consulté en la web (como este listado, en PDF), habría alrededor de 37 firmas de venture capital en aquella ciudad.
Atlanta enfrenta uno de los problemas que puede enfrentar Argentina y otros países de Latinoamérica para desarrollar su mercado de capital de riesgo, y este problema tiene que ver con la naturaleza misma del negocio de capital de riesgo. La aparición de firmas inversoras de capital de riesgo tiene que ver con la experiencia de los recursos humanos locales (en cuanto al manejo de fondos de inversión) y con las distancias geográficas.
Claro, normalmente una nueva firma inversora aparece cuando algún socio de otra firma pre-existente deja su cargo para comenzar su propio negocio en la misma zona. Por esto, allí donde hay pocos inversores de riesgo (como en Atlanta) la generación de nuevas firmas inversoras es más lenta. Y además, sin importar la cantidad de firmas de venture capital existentes localmente, cuando alguna de ellas tiene éxito recompensa a sus socios lo suficientemente bien como para evitar su partida.
Por otro lado hay un factor geográfico: la distancia. Como dicen normalmente los inversores de riesgo, "stay close to your money" (permanece cerca de tu dinero) o, como también se suele decir, existe una "regla de las dos horas": algo así como "no inviertas en una nueva empresa que esté a más de dos horas de viaje de tu oficina". Este factor geográfico en realidad, más que afectar al desarrollo del capital de riesgo en general, tiene que ver con la concentración de firmas de venture capital en determinados lugares.
En el caso de EEUU, es conocida la concentración de actividad en torno a esta industria en la zona oeste del país, en el archiconocido Silicon Valley. Como menciona aquél artículo que leía:
There are West Coast venture people who have said, "We would invest in you if you were on the West Coast."
Es decir, por más que sea un buen negocio (o al menos así indiquen las perspectivas), si no está lo suficientemente cerca de las oficinas de la firma de venture capital, no recibirá financiamiento. Esto obviamente, para el caso de Argentina, no hace más que describir la situación de dualidad Buenos Aires - interior del país. ¿Será posible que, siendo aún inmadura la industria del capital de riesgo en Buenos Aires, pueda desarrollarse un mercado de capital de riesgo en el interior del país (donde vivo)? Supongo que la mayoría de los países de Latinoamérica - con sus capitales enormemente desarrolladas a comparación del resto de sus territorios - se hacen la misma pregunta.
En el pasado escribí algo más sobre capital de riesgo en Argentina (no mucho ha cambiado desde entonces), entre otras cosas:
- Requisitos para "refundar" el mercado de capitales argentino
- Fondos de inversión que no funcionaron
- Desarrollando el mercado de capitales
