Tal como les contaba al celebrar los 3 años de este blog, una de las mayores satisfacciones es contactarse con otros emprendedores e interesados en estos temas. Es interesante, porque las realidades de cada uno difieren enormemente. Distintos lugares, distintos proyectos, distintas expectativas, distintos puntos de vista sobre temas similares. Nunca hice la cuenta, pero si tengo que estimar una proporción, creo que el 50 por ciento de quienes me contactan tienen la misma pregunta en mente: "si tengo un buen proyecto, ¿por qué no puedo conseguir capital para financiarlo?" Esta vez me tomo el atrevimiento de copiar acá parte de un mensaje que recibí, para transmitirles el sentimiento:
Si tienes un proyecto bien definido, un esbozo de plan de negocios bastante desarrollado, un piloto de tu proyecto corriendo en USA con exito, un equipo tecnico que cuenta entre otros con investigadores de la Universidad de tu pais referentes en el mundo, si quienes defienden el proyecto somos ex-empleados de corporaciones, exitosos pero que dejamos todo por defender nuestro proyecto.
Si solo necesitamos 20 minutos o una "charla de ascensor" para defender y mostrar que es algo rentable y con gran alcanze, ademas de innovador a nivel de tecnologia. Porque es tan dificil lograr un capital semilla para no tener que estar perdiendo foco en otras tareas para sobrevivir con la empresa !!!!!! ?????
El correo no dice nada del proyecto en cuestión, pero sí dice mucho de lo que este emprendedor (y más de uno de Ustedes) piensa. Por supuesto, no creo que estas preguntas vengan a mí buscando una respuesta concreta, sino en todo caso un punto de vista de qué puede estar pasando. O al menos un consuelo. Lo que puedo hacer ahora es transmitirles las ideas que se me ocurren después de recibir un mensaje de este tipo.
Desde ya que sin tener información sobre un proyecto en particular uno no puede hacer juicio del mismo desde ningún punto de vista. De todos modos, hay dos opciones que se me ocurren frente a este caso y a otros que pueda haber similares. Pensando mientras escribo, acá van:
1) El proyecto, desde el punto de vista de los inversores, no tiene el potencial que los emprendedores piensan.
No hay numerosos trabajos de investigación al respecto, pero sí hay algunos que, usando por ejemplo experimentos de laboratorio, han demostrado que los emprendedores tienen un optimismo sobredimensionado frente a sus proyectos y, esto es lo más interesante, frente a otras cuestiones que incluso están fuera de su alcance (como por ejemplo, los emprendedores son más optimistas respecto a la posibilidad de que se encuentre la cura a enfermedades).
Esto también lo he vivido cuando comencé mis proyectos. Es lógico, tanta pasión puesta en la creación de la empresa y/o en el desarrollo de un producto, ¿cómo no lo defendería uno hasta la última consecuencia? Lo entiendo perfectamente, pero... El mercado es el mercado. Lamentablemente al mercado no le interesa qué tanto esfuerzo hagamos como emprendedor. La clave es satisfacer una necesidad de mercado mejor que cualquier otro, con el menor esfuerzo posible, obviamente. Y esto no es fácil.
Un momento. ¿Esto quiere decir que si no tengo el producto perfecto para esa necesidad de mercado no voy a ser exitoso? Bueno, primero pensemos qué significa "exitoso". Así como comentaba hace unos días, uno puede ser emprendedor o tener una pequeña empresa. Uno puede hacer crecer una compañía hasta que sea una corporación o simplemente conformarse con tener un negocio pequeño y relativamente estable, probablemente trabajando sólo junto a su familia. Ser exitoso o no en un proyecto dependerá de lo que uno espera de él. Ahora, más allá de esto, en la "escala de éxito" que uno elija, sólo llegará hasta donde el mercado lo deje. Si su oferta es buena para el mercado, seguramente uno podrá alcanzar fácilmente el éxito propuesto. Si la oferta no tiene todo lo que el mercado espera, el camino se hará más difícil. Y no necesariamente porque el producto no es vendible, sino porque aparecen problemas como la dificultad de conseguir financiamiento. Los inversores no estarán conformes con el proyecto (por su pontecial de crecimiento, rentabilidad, etc.) y no estarán dispuestos a invertir.
Por otro lado, sabiendo de la importancia del equipo emprendedor, tengamos en cuenta que muchas veces los inversores no estarán conforme con el mismo y decidirán cambiarlo. Aunque este es un factor importante, no creo que limite directamente la inversión, sino que la condicionará.
2) El proyecto tiene potencial, pero por alguna "imperfección del mercado" no consigue aún el financiamiento.
De entrada les cuento que los mercados de capital de riesgo no son perfectos (como no lo son la mayoría de los mercados). Una buena oferta no necesariamente significará fácil acceso al financiamiento. Entre los principales problemas que se me ocurren que pueden encontrar están la escasez o imperfección en la información que uno dispone y las imperfecciones de la misma industria de capital de riesgo.
Como alguna vez dijimos, las redes de contactos son más que importantes. Si realmente pudiera ponerlos en contacto con inversores lo haría con gusto. Si no fuera yo, tendría que hacerlo algún familiar o amigo de Ustedes. O tal vez algún colega del trabajo que uno tenía antes de ser emprendedor. Si el emprendedor no tiene la información de a quién contactar y cómo hacerlo para pedir financiamiento, difícilmente pueda lograrlo, sin importar el avance de su proyecto (no estoy teniendo en cuenta la casualidad de que el inversor contacte al emprendedor, algo que obviamente puede llegar a pasar; de todos modos, supongo que ningún emprendedor se quedará sentado esperando a que esto pase, no?).
El no saber a qué fuente de recursos recurrir nos limita bastante las opciones, nos deja con las herramientas que generalmente están públicamente disponibles, tales como los programas de financiamiento de los gobiernos (locales, estatales, o nacionales). Lamentablemente esta oferta de financiamiento pública no siempre es la más adecuada para el tipo de proyecto que uno tiene (son contados los casos de programas de gobierno que conozco que financian con capital de riesgo a cambio de participación en la compañía--o sus variantes, tales como participación en las utilidades, etc.). Creo que nos quedan las competencias de planes de negocio, que sin dudas pueden ser la puerta para el capital de riesgo, aunque, en este caso también, no siempre son lo más adecuado para el proyecto que uno tiene (más allá de la convocatoria limitada que tienen y el alcance geográfico, entre otras cosas).
Por último, y esto también sirve de consuelo para los emprendedores, la industria de capital de riesgo, tal como cualquier otro negocio, no es perfecta. Esto es por distintas razones, pero por una en particular que puede tener efecto sobre los proyectos que son más innovadores. Los inversores de riesgo, ya sean angel investors o inversores institucionales, siguen siendo seres humanos. Y así como los emprendedores tienen un "sesgo optimista", los inversores tienen un sesgo causado por la "tendencia a seguir a la masa". Esto es conocido en los círculos académicos como "herd behavior" (la explicación que sigue está simplificada). Los inversores, para disminuir el riesgo en sus inversiones y tratar de asegurar mayor rentabilidad, tienden a seguir a sus pares cuando realizan inversiones. Esto es, un inversor, en lugar de tener en cuenta más su información privada, tiende a confiar más en la información que tienen otros inversores. En otras palabras, con un ejemplo, aún cuando el inversor analiza un proyecto para desarrollar el iPhone y ve que es atractivo, prefiere invertir en otro proyecto relacionado con biocombustibles porque sabe que la mayoría de los inversores que conoce están invirtiendo en esta otra industria. Es decir, prefiere no correr el supuesto riesgo y prefiere invertir en algo en que todos invierten. No puede ser que a todos les vaya mal, no?
Conclusión: se pueden seguir buscando más razones por las cuáles un proyecto específico no consigue el financiamiento que necesita. Mientras más información concreta tenga del proyecto les puedo dar tal vez más razones. Pero todo proyecto siempre sufrirá, al menos temporariamente, de los factores que les menciono acá. ¿Significa detener el proyecto? No. Significa tener en cuenta todo esto porque no siempre los problemas están en el proyecto que uno tiene. Obviamente, más allá de esto, para que el proyecto sea exitoso en el mercado, habrá que resolver estos problemas y además de acercar la oferta tanto como se pueda a lo que el mercado demanda.
