Nada importante sucedió hoy...

2004.09


Crece el interés por las cajas de crédito, después de la aprobación para operar bajo normas del BCRA.

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Seminario y Foro de Capital de Riesgo, 17 y 18 de Noviembre de 2004, Buenos Aires.

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Reuniones en el PTLC

Días atrás funcionarios y diputados nacionales se reunieron con autoridades del Parque Tecnológico del Litoral Centro (PTLC), con el objetivo de "dar a conocer a los presentes que el modelo de incubación y radicación empresas que propicia el Parque Tecnológico no sólo es viable sino necesario para el desarrollo regional" y para normalizar la situación legal del Parque Tecnológico del Litoral Centro S.A.P.E.M.
Para normalizar la situación, se requiere que el Congreso Nacional autorice al CONICET a integrar las acciones de la S.A.P.E.M.
Otros comentarios anteriores relacionados:

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El día después de mañana: "la humanidad tiene un 50% de posibilidades de llegar a fines de este siglo... y otro 50% de extinguirse antes de 2100".

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La Argentina y los comicios en EEUU.

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¿Buscando proyectos en los cuales invertir en Argentina? Pueden chequear el listado (Banco de Proyectos de Inversión) que publica la Agencia de Desarrollo de Inversiones (ADI).

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Requisitos para "refundar" el mercado de capitales argentino

En La Nación Online se publicó un artículo de opinión muy interesante, sobre el mercado de capitales en Argentina: Claves para un mercado sólido.
Según el autor (Carlos Weitz, ex presidente de la Comisión Nacional de Valores y ex superintendente de AFJP), existen innumerabes teorías que explican el escaso desarrollo de nuestro mercado de capitales comparándolo con los países desarrollados o incluso con países vecinos como Brasil y Chile.
Entre aquellas teorías se encuentran generalmente:
  • el mal comportamiento de un Estado incumplidor de contratos y obligaciones en épocas malas, y tan voraz en términos de necesidades de financiamiento en épocas "buenas" que no permite el desarrollo de proyectos privados que deberían financiarse a costos razonables;
  • la pésima arquitectura institucional que le da marco a este mercado, con instituciones débiles o anacrónicas, que se superponen, como la Comisión Nacional de Valores y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires; o con mercados de valores desbalanceados, desconectados entre sí y de la realidad productiva de sus regiones, y que llevan implícitos conflictos de interés en temas disciplinarios que no existen en ningún otro lugar del mundo;
  • los empresarios argentinos, a diferencia de los de otros lugares del planeta, no tienen vocación por abrir su capital, tanto por cuestiones culturales como por falta de incentivos o por asuntos de informalidad y de incumplimiento fiscal;
  • factores complementarios que provienen de los inversores institucionales, tales como el denominado "efecto manada" a que se ven sometidos las administradoras de fondos de jubilaciones y pensiones, que crean incentivos distorsivos para tomar decisiones financieras independientes.
Sin dudas los dos primeras teorías aparecen como las más importantes, aunque es difícil saber en qué grado o magnitud influyen los distintos factores. Justamente, el autor propone un par de premisas o requisitos para "refundar" el mercado de capitales argentino.
El primer requisito tiene que ver con la confianza. Esta es la palabra clave para que un ahorrista deposite sus fondos en una determinada institución, en sus palabras: "confianza", confianza en que lo que se le dice y promete respecto a la ecuación riesgo/retorno que enfrentarán sus ahorros se corresponde con la realidad, y en que, en tal sentido, existe un poder público que se va a encargar de hacer cumplir ese compromiso, así como las normas escritas.
El rol de custodio de esa confianza en los mercados de capitales en todo el mundo lo cumplen las comisiones nacionales de valores. Estados Unidos es un excelente ejemplo de la importancia de contar con un buen ente regulador. En ese país la U.S. Securities and Exchange Commission tiene mayores facultades que las que tiene en la actualidad la Comisión Nacional de Valores argentina, limitada a un mero control de legalidad.
El segundo requisito para desarrollar nuestro mercado de valores tiene que ver con la "voluntad política". La falta de interés de la clase política en asuntos relacionados con el mercado de capitales, sumada a intereses concretos a los que no les conviene que se reforme el marco institucional, legal y económico de este sector, postergaron al mercado de capitales argentino.
Las recomendaciones son claras. Respecto al tema confianza, no hay nada más que decir. Y respecto a la voluntad política, bueno probablemente tome un tiempo llamar la atención de la clase política hacia estas cuestiones.
En particular me interesa el "rubro" capital de riesgo. Y este aspecto, como mencionaba hace un tiempo citando un ejemplo, incluso en EEUU es rara la relación entre políticos y mercado de capitales.

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Los días 6, 7 y 8 de Octubre se realizará la 9° Reunión Anual de la Red PyMEs Mercosur, en Buenos Aires, con el título de “El Rol de las Pequeñas y Medianas Empresas en un nuevo modelo de desarrollo”.

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Se aproxima un nuevo turno electoral y la sociedad habrá de juzgar su administración: El desafío de la gestión de gobierno.

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Claves para el desarrollo: La receta finlandesa.

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Las mujeres son mejores empresarios

Así lo menciona un estudio realizado por Wells Fargo & Company y el Center for Women's Business Research en Estados Unidos.
El estudio está basado en la observación de las principales 50 ciudades de aquél país, resultando que entre 1997 y 2004 las firmas donde el 50% o más de la propiedad está en manos de mujeres crecieron en promedio alrededor de un 30%, mientras que el crecimiento de las firmas donde los propietarios son hombres fue del 10%.
También según el Center for Women's Business Research, en las principales 50 áreas metropolitanas de EEUU, hay 5,1 millones de firmas privadas con el 50% o más de su propiedad en manos de mujeres. Estas firmas emplean 9,5 millones de personas y generan US$ 1,3 billones en ventas al año. A esto hay que sumar una cantidad aproximadamente igual de firmas cuya propiedad está en manos de mujeres pero no se encuentran en aquellas ciudades, las cuales ocupan casi la misma cantidad de empleados.
Y pensar que siempre los organismos públicos diseñan programas de apoyo a emprendedores con consideraciones especiales hacia las minorías, incluyendo a las mujeres... ¿No las estarán ayudando demasiado? ;-)

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Algunas razones para no buscar capital de riesgo: Fixing Venture Capital.

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China's nanotech revolution.

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Clarín: El mito de la oficina sin papeles.

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Convocatoria para emprendedores

Como comentaba tiempo atrás, junto a otros profesionales presentaremos un proyecto de emprendimiento en el la I Convocatoria del Premio Nacional Banco Río para Jóvenes Emprendedores.
La verdad que este tipo de convocatorias suelen estimular mucho a los emprendedores, ya que ofrecen premios interesantes, dan una relativa libertad para presentar proyectos de distinta naturaleza y, lo mejor de todo (como diría cualquier emprendedor) "te dan la plata sin pedirte ninguna participación en los resultados".
Pero bueno, a pesar de todas sus bondades, uno siempre tiende a buscar los defectos de las cosas, no necesariamiente por ser pesimista, sino para mejorar algo que es mejorable. A veces, los defectos o errores que se cometen en estas convocatorias son demasiado obvios y no deberían ser tan comunes.
En este caso particular hay cuatro cosas que quería comentar, que me resultaron "mejorables":
  • poca claridad: ¿alguna vez armaron una presentación a un concurso, beca, convocatoria, etc.? Normalmente es una tarea bastante complicada, donde hay formularios, se necesitan copias, certificaciones, etc, etc. Si ya de por sí la tarea es complicada, imaginen si no están claros los requisitos o bases para la participación! No va a ser la primera vez que uno "supone" que terminó de armar todo y, a días de hacer la presentación, recibe un comentario acerca de algo que uno tiene que completar y enviar, y no tenía ni idea que eso existía. Bueno, para nosotros, éste es el caso de esta convocatoria. No se si para todos resultó igual, pero navegar por el website de la convocatoria se transforma en un trabajo de auditoría de un website para ver su usabilidad.
  • confidencialidad de la información: estaba leyendo las bases de la convocatoria, y me encuentro con el punto 3.6) que dice:
    El Jurado y los evaluadores se comprometen a preservar el carácter confidencial de la información y los proyectos presentados por los participantes. Se entiende que el compromiso aquí asumido no alcanza a aquella información contenida en los proyectos que ya se encuentre en el dominio público al momento de la presentación de los mismos.
    Como todo emprendedor en alguna ocasión, a veces uno se vuelve "fanático de la confidencialidad" de la información de su proyecto. Imaginen trabajar durante 6 u 8 meses, 3 o 4 horas por día, para cerrar una idea que tiene el potencial para ganar mucho dinero, y que después alguien se quede con la misma. Hay razones entonces para el fanatismo...
    La cuestión es que, es lógico que en la búsqueda de financiamiento o proveedores o más integrantes del equipo emprendedor uno deba divulgar cierta información sobre su idea de negocio. Pero en una convocatoria específica para premiar emprendimientos y que esté organizada por un banco (líderes en cuanto a letra chica se trata) creo que no puede haber falta de atención a este aspecto. Y para mí, la cláusula de las bases (la única) que habla de confidencialidad, no es suficiente.
    Está claro, no divulgarán la información, salvo que la misma sea pública (es decir, que ya esté divulgada), pero ¿que hay de utilizar esa información?. ¿No es posible que se comprometan (los miembros del jurado que tendrán acceso a los planes de negocio) a no participar de ningún proyecto empresario basado en la misma idea de negocio o que se base en las mismas ventajas competitivas, digamos, por al menos 3 o 4 años?
  • impacto de la propuesta: estoy realmente cansado de escuchar convocatorias a premios para emprendedores que busquen un "impacto" en la propuesta o idea de negocio, medido en creación de empleo. Entiendo la importancia de crear empleo y objetivos similares, pero para eso está el Estado en su función de crear las condiciones para que surjan nuevos proyectos productivos, y no los particulares en forma individual.
    Si un emprendimiento, por ser eficiente y estar en una industria de base tecnológica ocupa poco personal en términos relativos: ¿deja de ser un emprendimiento a financiar? ¿Nadie pensó que también se puede crear más empleo generando más emprendimientos, y no sólo aumentando los empleados de cada uno de ellos? Me parece que este criterio está totalmente equivocado, y encima lo ponen en las bases de la convocatoria.
  • formulario de presentación: ¿alguna vez armaron un plan de negocios? ¿alguna vez armaron al menos dos planes de negocios para al menos dos emprendimientos en industrias distintas? Bueno, obviamente hay cosas que forman parte de la estructura de cualquier plan de negocios, como la descripción del producto o servicio, el equipo de management, etc. Pero hay ciertos aspectos que varían enormemente dependiendo de la industria en donde se encuentra el emprendimiento. No es lo mismo uno basado en tecnología que uno en el sector de servicios gastronómicos, por ejemplo. Entonces, ¿hasta qué punto es posible realizar una selección eficiente de los emprendimientos que participan si se sobre-simplifican los formularios de presentación? Obviamente el objetivo de mantener un formulario simplificado de 5 puntos para que uno explique su propuesta permitirá una mejor comparación y calificación, pero... ¿cuántos "detalles" se perderán en el medio?
A pesar de toda esta crítica, hay que reconocer que convocatorias como esta no hay todos los días. Lo que no equivale a decir que una convocatoria se pueda hacer "así nomás". Desde una humilde posición de emprendedor, espero que estos comentarios sirvan para la próxima convocatoria. Es importante para que haya más oportunidades para más emprendedores.

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Para leer atentamente antes de sacar conclusiones: Ricos más ricos para ayudar a los pobres.

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Los "inversores ángel"

El Center for Entrepreneurial Studies en la Stanford Graduate School of Business (Universidad de Stanford, EEUU) brinda algunos recursos para investigadores y emprendedores (links, artículos, etc.). Ahí encontré algunas definiciones sobre "inversores ángel" interesantes.
Los inversores ángel son individuos con un patrimonio importante, que utilizan parte de su riqueza para financiar nuevos emprendimientos, fundamentalmente en las etapas iniciales de las firmas. No se disponen datos precisos acerca de su actividad, debido a que son el lado "informal" de la industria de capital de riesgo. De todos modos, esta informalidad se ha ido atenuando en la medida en que grupos de inversores ángel se unieron y organizaron para trabajar e invertir en forma conjunta.
Estimaciones conservadoras suponen que los mismos invierten más de US$ 20 mil millones al año en nuevas firmas en EEUU, llegando hasta los US$ 50 mil millones al año, mucho más que las firmas de capital de riesgo (llamadas normalmente venture capital).

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La broma del día

Tal como comenta Steve Jurvetson en su weblog:
En realidad hay 10 tipos de personas....
Aquellas que piensan en binario y aquellas que no.

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Actividad emprendedora en Africa

Obviamente, en todo continente hay actividad emprendedora. Y también weblogs sobre la misma, como Timbuktu Chronicles de Africa:
"A view of Africa and Africans with a focus on entrepreneurship, innovation, technology, practical remedies and other self sustaining activities."..... Emeka Okafor
Para destacar: links, papers y libros recomendados sobre entrepreneurship, particularmente en Africa.

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Mejorar el clima de negocios: Editorial de La Nación | En este weblog días atrás.

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¿El nuevo Silicon Valley?

IdahoQuienes han leído acerca de la historia del Silicon Valley saben que hace alrededor de 60 o 70 años en esa región (estado de California) no había más que actividades relacionadas con la agricultura. Justamente esa es una de las particularidades de la región y uno de sus aspectos más llamativos, cómo desde una región sin ningún desarrollo basado en tecnología pasó a convertirse en una región de las más desarrolladas del mundo (sino la más...).
Bueno, no se si la historia se puede repetir, pero parece que la región alrededor de la ciudad de Boise, en el estado de Idaho, también Estados Unidos, distintos factores se están combinando para dar lugar al nacimiento de otra región hi-tech.
Wired publicó recientemente un artículo (Idaho Hot Potato: Tech Companies) acerca de esto. Idaho, un estado caracterizado por la actividad agrícola de repente comienza a llamar la atención, gracias a sus más de 800 firmas de alta tecnología.
Bueno, tampoco fue tan de repente. Wired explica que hay dos hechos en la historia de la industria hi-tech del estado que han marcado su destino:
  • en 1973 Hewlett-Packard instaló una de sus plantas, que actualmente representa a la División LaserJet de esa compañía, siendo uno de los mayores empleadores de todo el estado, con más de 3.700 puestos de trabajos creados. A partir de allí, otras firmas importantes han seguido sus pasos, por ejemplo, Dell;
  • J.R. Simplot, el fundador de Simplot, uno de los negocios más grandes relacionados con el agro, invirtió US$ 1 millón en un emprendimiento local. Hoy ese emprendimiento es el mayor empleador privado del estado, con más de 10.000 puestos de trabajo creados. Su nombre es Micron, y pasó de ser sólo un emprendimiento conducido por cuatro personas a ser uno de los mayores fabricantes de chips de memoria del mundo.
Si bien son dos hechos importantes, parecería que hay otros factores que también incentivaron el desarrollo de esta región, incluso a falta de recursos humanos calificados. El ritmo de vida más tranquilo, el menor tráfico y el paisaje menos montañoso son algunos de ellos.
Hoy, después de casi tres décadas de desarrollo de la industria en la región, también se han desarrollado los servicios e infraestructura necesaria, tales como servicios de consultoría, legales, bancarios, etc.
A veces uno piensa hasta qué punto una región tiene un destino en términos de "senda de desarrollo" marcado. Y cuando lee acerca de estos casos, pareciera que en realidad no hay ningún destino sellado, sino que el futuro es totalmente planificable. Parece que se necesitan algunos "incentivos" adicionales a la famosa "mano invisible del mercado".

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Acceso a la información

Ya comentaba acerca de esto un tiempo atrás, citando a mi amigo Lucas cuando me hablaba de las trabas para realizar trámites y la inexplicable "retención" de información que debiera ser pública.
Bueno, existe gente que comparte también sus ideas y que está trabajando en esto, para terminar con "las dificultades para conseguir información documental en la República Argentina". En los dichos de Daniel Santoro de Fopea, publicados en El Litoral:
"...hay que terminar con esta costumbre que tienen algunos funcionarios públicos y legisladores, de creer que los documentos públicos son de su propiedad..."
Esperemos que pronto estos esfuerzos tengan sus resultados.

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El Litoral: La inversión rondará el 18% del PBI y evitará cuellos de botella.

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Por las dudas...

...porque a algunos se les olvida la premisa. Craig Barrett, CEO de Intel, hizo miles de kilometros para decirnos lo que todos debemos saber:
"La Argentina debe hacer todo lo posible para vender sus cosechas como productos empaquetados, sus metales transformados en maquinarias y sus ideas concretadas en servicios innovadores; la tecnología de la información es vital para esta transformación"
En realidad el ejecutivo vino a hacer negocios y no a decirnos esto solamente. Intel, fabricante de chips y software, y Millicom, proveedora local de conectividad inalámbrica, lanzaron un plan para incorporar 100 localidades más del interior del país a la red nacional inalámbrica de esta última firma.
Se puede leer un artículo completo sobre esto en La Nación.

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En Denken Über hay un comentario interesante acerca del artículo publicado en la revista Fortune: Is Buenos Aires the Next Bangalore?

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Cinco tendencias concentrarán la industria de los semiconductores

Según Gartner Inc., firma que analiza distintas industrias y mercados, cinco tendencias serían las responsables por la concentración de la industria de los semiconductores en los próximos 10 años. En resumen:
  1. Creciente integración (Ley de Moore): los costos y la complejidad creciente para el diseño de los semiconductores provocará que menos fabricantes sean capaces de producirlos en el futuro. Se puede encontrar aquí el paper original escrito por Gordon Moore (vía FTP, en formato PDF) acerca de esta teoría.
  2. El incremento de la escala y tamaño de la producción: la plantas para fabricar semiconductores están volviéndose cada vez más costosas, y la próxima generación de plantas de producción será demasiado costosas para la mayoría de los actuales fabricantes. Según dichos de la firma Gartner Inc., "para sobrevivir serán necesarias fábricas cada vez más grandes y costosas, para alcanzar economías de escala significativas, y requerirán mayores volúmenes de producción, preferentemente de chips estándar que puedan ser producidos en un entorno estándar y en grandes lotes. Estos chips estándar serían posteriormente adecuados después de su fabricación para usos en aplicaciones específicas".
  3. El cambio desde los mercados corporativos a los mercados de consumo final: debido a que cada vez una mayor proporción de los chips fabricados se destinan a mercados de consumo final, algunas firmas tendrán que enfrentar el desafío de "predecir" qué quieren los consumidores, por ser éste un mercado mucho menos predecible que el corporativo.
  4. El rol creciente de los proveedores de servicios: la integración cada vez mayor de distintos equipos basados en semiconductores y su creciente interconexión a través de redes LAN o sobre la Internet, hará que cada vez una mayor proporción de equipos estén bajo el control de los proveedores de servicios, creciendo así la importancia de éstos sobre la industria electrónica a través de una mayor influencia sobre el diseño y la fabricación de semiconductores.
  5. Nuevas e innovadoras tecnologías: si bien esta industria fue dominada por las nuevas tecnologías desde un comienzo, hasta el momento el desarrollo de las mismas fue incremental. El surgimiento de nuevas tecnologías pero con efectos "disruptivos" en el proceso de desarrollo pueden producir cambios con efectos impredecibles en la industria.
De todos modos, estas tendencias no tendrían efecto sobre los costos de los chips, debido a que es una industria capital-intensiva y muy eficiente.
La cantidad de fabricantes de semiconductores creció mucho durante las dos décadas pasadas, pasando de cerca de 120 a mediados de la década de 1980 a alrededor de 550 en el 2003. En los próximos 10 años la industria experimentaría una creciente concentración, llegando a reducirse en hasta 40% la cantidad de proveedores.

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the_right_to_tell.jpgThe Right to Tell: The Role of Mass Media in Economic Development (Wbi Development Studies)
Por World Bank
World Bank Office of the Publisher
ISBN 0-8213-5203-2
La industria de los medios de comunicación es sin duda uno de los negocios más grandes de todos los tiempos, y más grande será aún con la continua masificación de la Internet. Pero además de las repercusiones en el mundo de la economía de los medios de comunicación, hay una clara influencia sobre otros aspectos todavía más importantes, como lo son el aspecto cultural y el de la libertad del individuo.
Este último es el aspecto que trata este libro, principalmente a través del análisis de los casos de algunos países subdesarrollados donde los medios de comunicación en distintos formatos ayudaron en el proceso de democratización.
¿Cómo llegué hasta él? Este libro forma parte de las bases para entender la importancia de los medios de comunicación y en particular de la Internet (importancia actual y potencial) en el proceso constante de cambio de las sociedades y el mundo.

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regional_advantage.jpgRegional Advantage: Culture and Competition in Silicon Valley and Route 128
Por Annalee Saxenian
Harvard University Press
ISBN 0-674-75340-2
¿Querés saber más sobre el Silicon Valley? Bueno, no debe haber mejor libro hasta ahora que este para lograrlo. Lo que leas después serán "detalles".
Si bien hay escritos decenas de libros sobre esta región, Annalee Saxenian lo hace de un modo muy particular. En forma muy clara explica distintos aspectos de aquella región, aunque lo más interesante tiene que ver con la cultura o forma de vida de quienes trabajan, viven y compiten allí.
Además, es de especial interés la comparación que hace con la región de la Ruta 128, al Este de los Estados Unidos, en la zona cercana a Boston, Massachusetts. Nada mejor que entender la dinámica del Silicon Valley que comparándolo con otra de las regiones más desarrolladas de los Estados Unidos.
Es un libro no muy extenso, así que el entusiasmo al leerlo hará que lo termines en una semana de lectura.

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Claves para obtener financiamiento

La preocupación de todo entrepreneur es conseguir financiamiento para su idea de negocio. Y uno se pregunta: si lograra tener la oportunidad de presentar mi idea a algún inversor privado, tal vez un business angel o una firma de venture capital, ¿cómo convencerlo de que es una buena idea y financie la misma?
Bueno, en ocasiones, la respuesta a ésta pregunta la da el mismo inversor! Aunque responden esta pregunta indirectamente, sí dicen directamente a los emprendedores qué recaudos tienen que tener para presentar sus planes de negocio, facilitando su trabajo y la evaluación de la idea, lo que aumenta las chances de obtener financiamiento.
Por ejemplo, denle un vistazo a Tips on Getting Funding, de Mobius Venture Capital, una firma de capital de riesgo de Palo Alto, CA, EEUU. A continuación está la traducción al castellano:
Para presentar su idea en la mejor manera posible, asegúrese de que su firma cumple con los criterios mencionados y que su plan de negocios es corto, preciso, y cubre los 11 puntos mencionados.
  • Vea nuestro portfolio, no financiamos competidores.
  • Tenga en claro en qué "terreno" compite.
  • Asegúrese de que sus proyecciones financieras son realistas y tienen sentido.
  • Muchos planes de negocio (incluso los mejores) serán rechazados de inmediato. No tome esto como algo personal. Para comprender por qué, siga leyendo...

Razones comunes por las que los planes son rechazados
  • Experiencia insuficiente [del inversor]: el producto o servicio se encuentra fuera de nuestro interés (target).
  • Conflicto con otra firma que está siendo financiada [por ej., ya se está financiando a un competidor]
  • El financiamiento pedido y/o la valuación [de la idea de negocio] no se ajusta a nuestro portfolio por razones de "balance".
  • El director ideal para gerenciar la inversión está ocupado ya con inversiones en otras firmas
  • No podemos atender adecuadamente a la firma debido a la etapa en la que se encuentra.

Preparando un Resumen Ejecutivo
Un resumen ejecutivo efectivo es generalmente de una o dos páginas de extensión y responde a las siguientes 11 preguntas:
  1. ¿Cuál es la oportunidad de negocio?
  2. ¿Cuál es el equipo de management?
  3. ¿Cuál es su modelo de negocios (principal fuente de ingresos)?
  4. ¿Qué necesidad está satisfaciendo o qué problema está resolviendo?
  5. ¿Cuáles son sus competidores?
  6. ¿Cuáles son sus clientes?
  7. ¿En qué estado de desarrollo se encuentra?
  • la idea;
  • la firma;
  • la disponibilidad del producto o servicio para los clientes;
  • los ingresos, si ya los ha obtenido o no;
  • si ya ha obtenido suficientes ingresos y está buscando hacer "despegar" al negocio.
  1. ¿Cuánto financiamiento está buscando?
  2. ¿Cuál es la valuación del negocio pretendida?
  3. ¿Cuáles son los actuales inversores?
  4. ¿Dónde se localiza la firma?
Como se puede ver, la lista es muy clara. Lo que pretenden los inversores es poder identificar una buena idea entre la cantidad que revisan día a día, que en casos como Mobius Venture Capital debe rondar los cientos de planes de negocio a la semana (esta firma invirtió en emprendimientos como Yahoo! y Verisign Inc., entre otras decenas de firmas, por lo que deben tener un buen ojo para los buenos negocios).
Así como éstas "check list" pueden encontrar decenas, pero creo que las que más servirán serán las que elaboran los mismos inversores. De todos modos, tal como dicen ellos claramente, normalmente se rechazan mucho planes de negocio, incluso los mejores. Así que no tomen esto como algo personal y a seguir intentando!

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Fondos de inversión que no funcionaron

El capital de riesgo generalmente es asociado a las nuevas firmas, es decir, a emprendimientos con necesidades de financiamiento muy particulares, generalmente en industrias de alta tecnología. Estos emprendimientos son de crecimiento muy rápido y demandan mucho capital inicialmente para el desarrollo de sus productos y su posterior lanzamiento al mercado. Además, normalmente estos emprendimientos tienen un riesgo (normalmente) mayor a un emprendimiento en un sector de la economía más tradicional.
Bueno, pero también podemos decir que existe el capital de riesgo que financia empresas maduras, no necesariamente en sectores de alta tecnología. Este capital de riesgo se presentó en Argentina durante la década de 1990 con el nombre "fondos de inversión", los cuales financiaban fusiones y adquisiciones de firmas de distinto tipo.
La experiencia no ha sido de lo más agradable para todos estos inversores en Argentina, ya que varios de los fondos formados resultaron en malos negocios, con pérdidas millonarias. Solamente en algunos sectores en los que se invirtió se obtuvieron buenos beneficios, hasta tal punto de que algunos medios anunciaron el "regreso de los fondos de inversión".
Pero recientemente, el anuncio de que otro de estos fondos dejaría el mercado no hizo más que rememorar el fracaso de la mayoría de ellos. Y la verdad es que este fracaso no representa un fracaso para el desarrollo de un mercado de capital de riesgo en Argentina, y menos para el mercado de capital de riesgo que espero (el que financia nuevos emprendimientos). La experiencia adquirida y la depuración misma del mercado orientará al financiamiento disponible hacia otras alternativas más acordes a nuestra economía, y tal vez más hacia nuevas firmas, en sectores mucho más cercanos a las nuevas tecnologías.
Tal vez, con la sanción de la Ley de Promoción de la Industria del Software, los emprendimientos en esta industria sean vistos con más probabilidades de éxito, dando lugar a la formación de algún fondo interesado en financiar a nuevas firmas o la expansión de las existentes.
La garantía de estabilidad fiscal por 10 años en la industria del software puede ser un factor muy importante para reducir el riesgo de las firmas. Probablemente el gobierno deba ir pensando en legislación similar para otros sectores productivos basados en las nuevas tecnologías. Y de paso, sentarse con representantes del "sector inversor", a ver como se puede incentivar también la formación de fondos de capital de riesgo o, al menos, incentivar e informar a potenciales inversores ángel, para atraerlos hacia ésta opción para invertir.

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Inversión en tecnología en Argentina: las grandes y las pequeñas firmas.

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El lugar de Argentina en la industria del software

Leyendo el artículo "Software: algo se está moviendo" publicado en La Nación Online me parecieron interesantes los comentarios realizados por Carlos Palotti, presidente de CESSI. Por eso copio a continuación el fragmento completo:
Los expertos diferencian la industria [del software] en tres grandes grupos de productos: trabajos de diseño, software de base, que son los sistemas operativos que hacen funcionar a una PC, y el desarrollo de aplicaciones, que responden a necesidades específicas de cada negocio. Es aquí donde el programador creativo juega un papel de peso. "No podemos pretender ser una segunda India", dice, marcando la distancia con el líder en el nivel mundial en cuestión de productos informáticos. "Pero sí, desarrollar nuestra especialidad y hacer, con ello, diferencia." Según el empresario, India tiene una ventaja comparativa en temas de costos y en mano de obra calificada para la producción de sistemas estandarizados.
"El argentino no es tan bueno cuando se trata de desarrollar un producto sistematizado. Pero es uno de los mejores cuando se trata de inventar, mejorar, diseñar. Ese es nuestro valor agregado", señala Palotti, y advierte que la ventaja del tipo de cambio no está para quedarse. "Eso en algún momento va a cambiar, es un plus a corto plazo. Pero nosotros tenemos que pensar a largo plazo."
No puede ser más claro. Es la especialización la que posicionará a Argentina en los mercados globales de esta industria. No se puede pretender que, más allá de cierta trayectoria de la industria local, nuestras firmas de software ingresen liderando ampliamente la industria a nivel global...
Respecto al tipo de cambio, está claro que es algo circunstancial. Quien arme su plan de negocios pensando en ventajas derivadas del tipo de cambio tendrá seguramente una sorpresa.
Por otro lado, no es lógico pensar en una firma que desarrolla software cuya ventaja está en el tipo de cambio, ventaja que además es estática, comparativa. Es más razonable pensar la ventaja en términos de innovación o calidad, es decir, una verdadera ventaja competitiva.

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La vuelta de los capitalistas de riesgo

Bueno, al mismo tiempo que salen las buenas noticias acerca de capital de riesgo en Europa, salen también en EEUU. Así lo publicó hace unos días el New York Times, artículo que también publicó La Nación Online.
Para todo 2004, los analistas proyectan un aumento de un 11% en las inversiones, que llegarían a US$ 20.000 millones, en comparación con US$ 18.000 millones registrados en 2003 (algo que comentaba ayer mismo).
Las razones para este aumento de inversiones de capital de riesgo: la recuperación de la economía, los pronósticos de una mayor inversión en tecnología por parte de las corporaciones y también una mayor búsqueda por parte de los capitalistas de riesgo de nuevas oportunidades de inversión.

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Europa, más capital de riesgo

Durante el 2003 se invirtieron en toda Europa 29.100 millones de Euros, según la European Private Equity and Venture Capital Association, 5,2% más que el año anterior.
El Reino Unido encabeza la lista como el país más activo en capital de riesgo con una participación del 25,3% con respecto a la inversión total, según según comenta Deutsche Welle. Le sigue Francia con un 16,75%, Alemania con un 14,2%, e Italia con un 14%.
Salvando las distancias y teniendo en cuenta que se trata de un continente entero, Europa ha atraído más capital de riesgo en 2003 que todo EEUU. Este último acumuló 18.776 millones de dólares en inversiones de capital de riesgo en ese mismo período (ver MoneyTree Survey). Y de este total en norteamérica, 6.149 millones fueron a parar al Silicon Valley. Nada mal para una sola región...

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El Litoral: China es un gigante difícil de conquistar.

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La Argentina está mejor preparada para atraer inversiones

Esto revela el informe que emitió el Banco Mundial, comentado también por La Nación.
Según este organismo Argentina puso en marcha durante el último año reformas económicas para mejorar su clima de inversión.
Entre las que más me llamó la atención es la reducción del tiempo necesario para poner en marcha un nuevo negocio: pasó de 68 a 32 días! Es importante aclarar que esta medida a) no incluye el tiempo que tarda el emprendedor en conseguir toda la información que necesita para comenzar su negocio (hice algún comentario relacionado a esto en el pasado), y b) se supone que el emprendedor conoce exactamente todos los procedimientos y su orden desde un primer momento. De todos modos esto habla supuestamente de menos burocracia al momento de crear una nueva empresa, y es algo para celebrar.
Pero también hay que tener en cuenta que todavía hay otros factores que condicionan el éxito de la nueva empresa. Un ejemplo lo son la dificultad para contratar nuevo personal (medida por la regulación y los costos de contratación) y los costos para obtener la garantía de un crédito (hasta 4 veces más que en lo países de la OCDE).
En síntesis, la conclusión que parece emerger del informe (aquí se puede encontrar su resumen) es que los países más ricos cada vez hacen más "amigable" el ambiente para los nuevos negocios, mientras que los países más pobres no alcanzan a hacer las reformas necesarias para hacerse más atractivos para las inversiones. A modo de ejemplo:



En los países más pobres, respecto a los países más ricos, es 1.6 veces más caro despedir un empleado, 3 veces más costoso hacer valer un contrato, 4.2 veces mayor el capital mínimo inicial para comenzar un negocio. Además es 2.2 veces más el tiempo necesario para poner en marcha la nueva empresa.

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Los primeros pasos antes de convertirse en un emprendedor social

Emprendedor no es solamente quien pone en marcha una empresa para ganar dinero. Según Ashoka, también lo es quien tiene una idea innovadora para producir un cambio social significativo y una visión emprendedora a la hora de realizar sus proyectos.
Efectivamente, existen innumerables problemas sociales que exigen líderes para encontrar soluciones y llevarlas a la práctica, y estos líderes requieren virtudes típicas de un buen "emprendedor empresario": visión, creatividad y determinación.
Ashoka es una organización internacional sin fines de lucro que invierte en emprendedores sociales alrededor del mundo. Y en sus websites publica interesantes artículos sobre el tema.
¿Interesado en convertirte en un emprendedor social? Podés empezar por acá: Cómo Cambiar el Mundo: Los Primeros Pasos Antes de Convertirse en un Emprendedor Social.

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Clarín: Los industriales son optimistas, aunque ahora se crece más lento.

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Más flores para China

En realidad, no sé si los cambios en aquél lado del mundo ya están repercutiendo en el mundo... Está claro que China sí está produciendo cambios en el comercio internacional y en la demanda de determinados productos, pero creo que la principal influencia está todavía por venir.
No me refiero tanto a sus importaciones de petróleo, acero y soja, sino a sus futuras exportaciones, en particular, de lo cultural.
Sin duda que la cultura occidental parece ser la más influyente ahora. Imagino que hay millones de chinos que quieren tener los jeans que se ven en las películas de Hollywood, o gastar sus ahorros en casinos como los de Las Vegas. Pero seguramente llegará el momento en que la cultura influyente será la oriental, y ahí será cuando el mundo se inunde de productos multicolores con las formas más raras y contratos de prestación de servicios de menos de una página.
Mientras tanto, más flores para China: "un tigre feroz que se está despertando".

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Del 21 al 24 de septiembre en La Rural, Buenos Aires: Expo Comm / IT Argentina 2004.

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Banda ancha

¿Pensando en algún negocio para Internet? Bueno, no se puede pasar por alto este dato: a fin de este año habría 475.000 clientes de servicio de banda ancha en el país. De este total de clientes el 79 % corresponde al segmento hogareño, y en total las conexiones se dividen un 40 % por cablemodem y un 60 % por ADSL.
Ahora cambia el panorama. Imaginen que alrededor de 375.000 hogares tendrán una conexión permanente a la Internet, con la posibilidad de navegar en forma ilimitada, bajar archivos, leer directamente desde la pantalla sin tener que bajar a su PC decenas de artículos que luego nadie lee...
Todavía la cifra es relativamente baja, pero probablemente más que suficiente para algunas ideas de negocio que andan dando vuelta. Seguramente habrá un crecimiento importante y representará más oportunidades. Incluso en la próxima edición de Expo Comm Argentina 2004 el tema tiene un espacio reservado...

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Clarín: Competir no es más negocio.

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