Nada importante sucedió hoy...
¿La nueva burbuja de Internet?

Peter Rip publicó recientemente un comentario sobre The Web 2.0 Entrepreneur Bubble. El comentario está bueno, primero hace mención al cálculo de la burbuja de la inversión, es decir, cómo los distintos factores proceso de creación de expectativas e inversión resultan en lo que todos conocemos (allá por el año 2000...): la explosión de la burbuja y la caída.
De acuerdo a este cálculo:
Muchos inversores buscando invertir en compañías de Internet
+ acceso más barato a capital para invertir
+ "relajación" en cuanto a los criterios financieros (modelos de negocios) en búsqueda
+ conocimiento compartido acerca de las grandes tendencias en tecnología (poseído como recursos propio del inversor)
+ relativa ineficiencia en encontrar inversiones potenciales porque hay muchos "bajo el radar"
= muchas casi-idénticas compañías son financiadas

+ las valuaciones crecen al comienzo porque todos piensan que pueden obtener el 20% de un gran mercado
+ la abundancia de compañías similares incrementa los requerimientos de capital, quebrando algunas por el exceso en gasto
= explosión de la burbuja cuando se observa que hay muchas compañías y las expectativas de los inversores caen.
Obviamente la pregunta que Peter Rip se hace es: ¿cómo si ya en algún momento se pasó por esta experiencia, no se dan cuenta los inversores de que puede volver a pasar?
Por otro lado existe la burbuja de los emprendedores, calculada según:
Muchos programadores talentosos quieren fundar compañías de Internet
+ fuentes de recursos baratas, en lo que se refiere a hardware y tiempo personal
+ "relajación" en cuanto a los criterios financieros (modelos de negocios) en búsqueda
+ conocimiento compartido acerca de las grandes tendencias en tecnología (poseído como innovación tecnológica)
+ relativa ineficiencia al ver qué están haciendo otros desarrolladores porque hay muchos "bajo el radar"
+ abundancia de compañías similares aumenta la necesidad de encontrar una barrera de entrada / una base para la diferenciación
= explosión de la burbuja cuando se observa que hay muchas compañías y las expectativas de los emprendedores caen.
Acá la pregunta pasa por ¿cómo tampoco los emprendedores no se dan cuenta de esto?
Las fórmulas están interesantes, y aunque todo parezca demasiado simplificado, efectivamente ha de darse así. De todos modos, entiendo que también es justo considerar otros factores que, a pesar de que hace muy poco tiempo desde la pasada burbuja, no estaban presentes en el 2000, al menos en las expectativas y mente de emprendedores e inversores:
  • El mercado que representa Internet es cada vez mayor. Año a año nuevas aplicaciones y usos de la Internet hacen que se vuelquen más actividades a la red. Nuevos servicios, nuevo software, más negocios posibles. A mayor mercado, mayor posibilidad para nuevas compañías.
  • A mayor mercado y nuevas oportunidades diferenciarse no necesariamente implica mayor gasto. Ya es común escuchar hablar de más con menos.
  • Además de ser un mercado cada vez más grande, los nuevos usos y las nuevas tecnologías permiten mayor segmentación del mismo. Pensar en el 20% de un gran mercado no significa pensar en el 20% de toda la Internet, sino de un pequeño gran nicho para una nueva compañía.
  • Una Internet más grande significa falta de información para sus usuarios (nadie puede conocer toda la Internet), lo que equivale a barreras que pueden durar más o menos, permitiendo a las nuevas compañías a) el posicionamiento relativo antes que sus competidores; b) el sostenimiento de un negocio a pesar de no poseer verdaderas ventajas competitivas respecto a otras compañías. Cuando hablo de falta de información no me refiero a techies que viven online, sino a los usuarios comunes que buscan nuevos servicios en la red para contratar.
  • No soy un experto en venture capital, pero: ¿no es posible pensar en carteras de inversión más atomizadas debido a la mayor cantidad de compañías invertidas, con lo cual se atenúan el riesgo resultante de la caída de una compañía en particular y el riesgo de la formación de una burbuja tan "explosiva"?
A VC también publica un comentario relacionado, que incluso Peter Rip cita: Bubble 2.0. Su punto de vista es similar al de Rip (prudencia ante una nueva posible burbuja: "Drink responsibly this time") pero creo que es más clara la apertura respecto a que no todo es igual. Hay nuevas formas de hacer negocios, las escalas se consiguen a menor costo y en general hay compañías con márgenes operativos mucho mayores.
Igualmente la intención de este comentario no es la crítica sino el agregado de nuevos factores que entiendo deberían ser considerados. Por otro lado, y respondiendo a las preguntas de Rip, más allá de la experiencia pasada, supongo que el deseo de ganar dinero seguirá siendo el factor número uno en la dinámica de los mercados (al menos desde el punto de vista de los inversores).
En fin, parece que la comunidad de inversores al menos esta vez está advirtiendo los riesgos, veremos hasta dónde están dispuestos a pagar por una parte de tu compañía.

...

Luciano

dicho por: Luciano

fecha y hora: 2005-11-22 15:34:26 GMT -5

tags: capital de riesgo

link: http://www.nadaimportante.org/es/396/

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